上周有效疫苗问世的希望以及欧佩克+有望继续减产等要素支撑了油价，加之美国财长努钦表示，财政部和美联储有足够弹药继续支持经济，有关刺激措施的会谈将继续开展，两大原油期货周五(11月20日)从此前交易日的跌势中反弹。截至发稿，美国WTI原油12月期货收涨41美分，涨幅0.98%，报42.15美元/桶，其盘中一度触及41.54美元/桶的高点;布伦特原油1月期货收涨76美分，涨幅1.72%，报44.96美元/桶;上周，美油累计收涨5.03%，布油累计收涨5.09%。

基本面利好要素分析：

1.美国经济刺激协议的停顿迹象一定水平上支撑油价。美国参议院民主党首领舒默周四表示，参议院共和党首领麦康奈尔同意恢复与民主党就潜在的新一轮抗疫刺激法案停止会谈。

2.香港时间周二晚21:00，欧佩克+举行了结合部长级监视委员会(JMMC)会议。欧佩克表示，自5月以来，全球石油产量减少了16亿桶，10月减产执行率为101%;亚洲石油需求复苏，疫苗消息对石油市场的影响不及新冠疫情卷土重来的影响大;一切参与国都需求坚持警觉，积极主动，准备依据市场需求采取行动。欧佩克文件显现，阿联酋10月份石油产量将减少15.3万桶/日。欧佩克+结合部长级监视委员会会议将在没有倡议的状况下完毕，并于11月30日-12月1日的会议上对石油供给作出最终决议。

3.上周新冠疫苗捷报频传。据CNBC周四报道，依据同行评审的第二阶段实验的初步结果，牛津大学和阿斯利康正在开发的冠状病毒疫苗是平安的，并在一切成年人中引发了相似的免疫反响。周三，美国药企辉瑞和德国生物技术公司BioNTech宣布，临床实验的最终数据显现，其共同研发的新冠疫苗在预防新冠病毒感染的有效率达95%，并且没有形成严重的反作用。美国制药公司Moderna周一发布的初步数据显现，其最新研制的新冠疫苗能够到达将近95%的有效率。实验的剖析是基于前95位有新冠病症人士而停止的。结果显现，该疫苗的有效性为94.5%。该公司总裁何齐(Stephen Hoge)表示，在实验展开前，无人料到疫苗居然如此有效。

基本面利空要素分析：

1.香港时间周三晚23:30，美国能源信息署(EIA)发布的数据显现，截至11月13日当周，美国除却战略储藏的商业原油库存增加76.90万桶至4.895亿桶，增加0.2%，预期增加160万桶，前值增加427.7万桶;美国汽油库存实践发布增加261.10万桶，预期增加80万桶，前值减少230.9万桶，汽油库存变化值创6月5日当周(24周)以来新高;上周美国国内原油产量增加40万桶至1090万桶/日;美国上周原油出口减少1.7万桶/日至274.8万桶/日。

2.因欧洲和美国疫情恶化、一些国度需求疲软，产量上升，标明基本面太弱，无法支撑油价，国际能源信息署(IEA)在月报中下调原油需求预期，将2020年全球原油需求预期下调40万桶/日;估计欧佩克国度的石油产量在2020年将减少130万桶/日，在2021年将增加20万桶/日。10月份全球石油供给量环比增加20万桶/日，欧佩克+产量根本持稳。除非基本面发作改动，否则重新均衡石油市场的任务将停顿迟缓。

3.据Worldometers实时统计数据显现，截至香港时间11月21日03时33分，全球新冠肺炎确诊病例达5769万例，新增454692例至57690330例，死亡病例达137万例，新增7839例至1372780例。全球确诊病例超越10万例的国度增至59个。美国新冠肺炎确诊病例达1215万例，新增77628例至12150878例，占全球确诊病例的近五分之一;死亡病例达25万例，新增843例至259176例，占全球死亡人数的近五分之一。

机构观点：

1.Axi首席全球市场战略师Stephen Innes表示，油市已削减周线涨幅，由于病例数激增给疫苗悲观心情泼了冷水，但后市趋向完整取决于欧佩克。在本月底举行的欧佩克+部长级会议之前，不会做出正式决议。

2.美国原油供给上升施压油价。伍德麦肯兹国际能源宏观研讨(Wood Mackenzie)发布报告称美国原油库存再次迫近产能。库欣的原油库存占到产能的80%以上，主要经济体施行新的封锁招致原油需求复苏前景存疑。

3.传统能源公司客户管理和研讨主管Gary Cunningham表示，新冠病毒复苏前景黯淡，且对航空燃料需求长期影响的担忧日益加剧。一切这些都将影响全球总体消费需求，对经济和石油需求前景都是一个很大的打击。