英国资产管理公司施罗德(Schroders)称，投资者对黄金的持有严重不足。

不过风险情绪过热利好黄金，黄金的正面投机周期还有持续多年的潜力。

从下图可知，黄金上市交易基金在2012年占总共交易基金大约10%，现在却有大约2%。

(来源摩根大通)

自那以后，股市和债市一直在上涨，黄金上市交易基金持仓却从逾8500万盎司下降至约6800万盎司。

目前市场上流动性还是很充足而且资产估值很高，因此这对黄金是个好消息。

从北美的股市可以得出相似结论，黄金相关股票在标普500和多伦多TSX指数占比从2012年逾2%下降至现在0.6%。

(来源彭博)

北美所有黄金开采商加起来市值不到1500亿美元，这与大牛市显得格格不入。